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韩国上半年盈利提升的报告分析
上半年销售额同比下滑幅度规模较大的业务板块依次是:冷轧(-40.4%),钢管(-19.4%),特钢(-13.3%),综合炼钢(-10.3%),线材(-9.9%)等。冷轧业务销售额之所以大幅减少,主要是由于东部制铁取消了热轧业务,而且对仁川厂进行了公司内部财产分割,独立运作。
今年上半年韩国不锈钢板行业营业利润率从去年同期的5.4%增至7.4%,其中综合炼钢业务营业利润率最高,达到9.7%,其余依次是特钢(7.6%),铸造(5.3%),线材(4.7%),冷轧(4.0%)等,去年营业利润率为负的铁合金企业今年达到3.1%。
从不同企业的营业利润率来看,韩国朝鲜线材(24.8%),Komelon(17.3%),Mysco(16.9%),世亚Besteel(11.6%),现代钢铁(10.7%)等五家企业的营业利润率均为两位数,这些企业通过锁定特定市场,灵活应对客户需求,因此具备了较强的竞争力。从稳定性指标负债率来看,尽管减少了负债额,但资本也出现减少,因此行业整体负债率小幅增加。
虽然上半年韩国钢铁行业整体经营业绩有所改善,但如果除去规模最大的两家综合炼钢企业,情况则有明显不同。韩国合计57家企业销售总额为313717亿韩元,但如果除去浦项钢铁与现代321不锈钢板,55家企业销售总额将大幅降至108454亿韩元,同样在营业利润方面,这两家综合炼钢企业也占据绝对比重。事实上,如果排除这两家企业,整体营业利润率也会从7.4%降至3.0%。
尽管大部分业务板块销售额同比减少,但除不锈钢、钢管、锻造和线材四大业务外,其余业务板块营业利润却都大幅改善或提高,这主要得益于各公司强化“以营利为中心”的经营活动,而且上半年原材料价格持续下跌,由此降低了生产成本。在镍价呈现疲软的同时,不锈钢产品价格出现大幅回落,因此不锈钢业务营业利润表现最差,同比骤减82.3%,钢管企业营业利润伴随着产品价格下跌,也同比猛降47.1%。